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责任编辑：史考昨日晚间，中兴通讯发布2018年年度报告。报告显示中兴通讯2018年营收855.13亿元，同比减少21.41%，亏损69.83亿元，上年同期盈利45.68亿元。预计2019年第一季度净利润盈利8亿-12亿元，净利润大幅增长114.8%-122.2%。

伍德麦肯兹2018发布报告称， 2019年上游勘探投资尚有6000亿美元缺口，美国的页岩油，巴西、墨西哥等地的深海油气项目是2019年上游勘探开发投资的热点。同时，国际大石油公司纷纷布局新能源领域，您怎么看？对话嘉宾：中石油勘探院代表Angus Rodger 伍德麦肯兹亚太上游研究总监

从他言论来看，嗯，如果他后续倾向于“低估值金融地产”，那么我认为应该是要买“地产”，毕竟之前万家有地产仓位很重的基金，现在万家品质生活基金也有28.90%的地产股。十、中欧曹名长曹名长作为投资圈混了22年的大佬，应该是基金经理里面投研经验最长的基金经理之一了，我用他来压轴，他在规模超过一百亿的中欧价值发现基金四季报里面说“风险偏好处于历史极低位置，权益资产风险补偿很高。”

3．应对策略：行稳致远反复筑底期配置高股息率个股。上证综指2449年以来的反弹已持续接近两个月，反弹的催化剂主要是政策利好不断，目前来看国内政策利好及中美关系缓和均已反映在股价中，短期内值得期待的只剩改革。本轮反弹有可能已经进入后期，市场未来将逐步进入到政策上业绩下的黑暗期，类似2008年1664点反弹至2100点后再次回落至1814点。这次指数是否会创新低，要看1月中下旬基本面数据的回落程度以及政策加码的节奏，目前来看不太乐观。市场在短期反弹后，未来会回撤筑底，市场回撤时高股息策略优势显现。我们前期报告《高股息策略长期有效么？》研究发现高股息率股票可充当熊市保护伞，通过股利再投资积累更多的股份能够缓和投资者组合价值的下降，充当保护伞的作用，而在市场恢复后，这些额外的股份也将提高组合收益率。从宏观背景看，过去一段时间经济呈现类滞胀特征，往后看经济增速下行仍将持续，经济将由类滞胀走向类衰退，08/4-09/3和11/9-12/9经济都出现过类衰退特征，08/4-09/3期间GDP累计同比从08Q2的11.2%下降到09Q1的6.4%，CPI累计同比从8.2%下降到-0.6%，11/9-12/9期间GDP累计同比从11Q3的9.8%下降到12Q3的7.8%，CPI累计同比从5.7%下降到2.7%，这两段区间内高股息类行业呈现明显的超额收益，如金融和电力与公用事业。而在经济类衰退期，不排除出现降息的可能性，因此债券以及类债券特征的高股息股票将受益。根据行业分析师盈利预测，结合历史分红率预测股息，我们筛选沪深300成分中高股息率、稳定分红个股如表2。此外，经济下行压力加大，10月、12月中央政治局会议较7月底相比均未提及房地产调控，不排除未来地产政策微调的可能。从基本面看地产行业预售制度使得2019年业绩相对稳定，行业分析师预计18/19年地产净利润同比增速分别为23%/8%。目前（2018/12/14）PB（LF）估值1.42倍，处于历史自下而上2%分位，若政策微调，地产板块受益。

总之，锌矿增产限制锌价高点，锌锭增产决定下跌快慢。大宗内参：2019年您认为锌最大的风险是什么？王跃：最大的风险不在冶炼，利润恢复后的冶炼增长是确定的，但需求具有不确定性。当前政策开始转为刺激、中美谈判也正在进行并有缓和迹象，所以，一旦需求出现超预期恢复，那么19年中国锌锭供需依然将维持短缺格局，低库存将更低，锌价可能会出现预期扭转导致的上涨行情。

但根据美国国会下属监察机构美国政府问责局（GAO）最新报告，F-35战机近期表现似乎欠佳。报告称，由于备件短缺，近30%的美军F-35战机在2018年5月至11月期间无法正常飞行。该问责局还称，国防部“积压了大约4300件需要维修的F-35零部件”。